500万彩票网:福耀玻璃前三季净利下滑28% 全球布局并非一帆风顺

作者:500万彩票网

“我今天敢这么说,今后五年福耀都不会有新的融资计划。”4月12日,福耀玻璃(600660.SH)董事长曹德旺对本报记者表示。

今年62岁的曹德旺是福耀集团(福耀玻璃,600660)最大的股东,持有福耀集团53.93%的股份。福耀在中国汽车玻璃市场上的霸主地位已经确立,在中高端产品市场占据60%以上份额,从中国出口到北美的汽车玻璃中约有7成来自福耀。2006年年报显示,福耀的主营业务收入和净利润分别比上年增长了33%和55%,达39亿及6亿元;净资产回报率增长3.8%,达21.5%。预计今年第三季度福耀在北京和广州两个新汽车玻璃生产基地投产后,其汽车玻璃产能将由目前的每年650 万套提升到每年1,100 万套以上,远远超出其在国内第一大竞争对手——信义玻璃(HKSE:0868),几乎是其国内竞争对手产量的总和。

500万彩票网 1

曹德旺此番斩钉截铁的表态之背景是,福耀玻璃刚从一起“再融资”风波中脱身。

但是曹德旺的目标是“全球第一”,这听起来有些狂妄。世界第一大玻璃生产商日本旭硝子公司(Asahi Glass)目前在汽车玻璃领域仍以30%的市场份额领先对手,包括法国圣戈班(Saint-Gobain )、日本板硝子(Nippon Sheet Glass)和美国加迪安(Guardian Industries)在内的几大玻璃行业巨头几乎垄断了全球汽车玻璃市场的绝大部分市场。号称全球第5大汽车玻璃供应商的福耀全球市场份额约为5%,这显然与全球第一的目标有着不小的差距。

近日,福耀玻璃(600660,SH)发布2019年三季报,公司前三季度实现营业收入156.34亿元,同比增长3.38%;实现归属于上市公司股东的净利润近 23.47 亿元,同比下降28.07%。

2月25日,福耀玻璃发布公告,拟公开发行不超过1亿股A股,募资用于总投资为38.75亿元的玻璃研究院技术改造等8个项目。

作为屈指可数的几家高端汽车玻璃供应商之一,福耀已经成为包括通用、福特和大众在内的全球八大汽车制造商的供应商;“中国制造”则确保了福耀平均高达36%的利润率——这几乎是其国际竞争对手的3倍。福耀集团网站上曾带有浓重爱国主义色彩的标语口号——“为中国人做一片自己的玻璃”已经不知不觉地换成了“为汽车工业制造一片高质量的玻璃”。

《每日经济新闻》记者注意到,三季报的净利润负增长有两方面原因:一是福耀玻璃的营业收入增长缓慢;二是营业成本增幅较大。其中,营业成本的增幅较大,与福耀玻璃“新增海外饰件业务”有关,由此可见,福耀玻璃在海外市场的征战目前并非一帆风顺。

这一被管理层认为将有助于公司未来扩张的计划,却不幸遭遇了资本市场对“再融资”字眼的整体性厌弃。随后,中小股东通过各种渠道表达了对再融资计划的反对。这直接造成了仅仅两天之后的2月27日,曹德旺在与投资者见面会上宣布福耀玻璃将取消A股增发计划。

家境贫寒的曹德旺只在学校念过5年书就被迫辍学,但这并不影响他现在通过“看财务报表”来洞察包括生产线上那些细小问题的管理方法。在员工的眼里,曹德旺更像是福耀的家长——做事雷厉风行,但从不忽视细节。“事实上,通过自学,他对会计学相当精通,”福耀集团财务总监陈向明钦佩地说,“而且他的记忆力惊人,对于设定的生产目标或预算指标几乎可以过目不忘,据说这是他当年在做采购员时练就的本领。”

营收增速放缓

4月12日晚上,博鳌论坛组委会为与会的嘉宾安排了一场精彩纷呈的晚会,但是喧闹的歌舞和璀璨的烟花都没有吸引曹德旺,他宁可安静地呆在酒店的房间里。“做企业就要认真做,只要把企业做好了,自然有人来关注你。”

1976年,曹德旺在生产水表钢化玻璃的福清高山异形玻璃厂任采购员,几年后他承包了该厂并于当年扭亏为盈。1987年,在发现汽车玻璃市场的机遇后,曹德旺联合11个股东集资627万成立了福耀,全面转产汽车玻璃。曹德旺惊奇地发现汽车玻璃的利润率高达百分之几百,甚至有人认为福耀在成立的头两年不是在做玻璃,而是在印钞票。1993年,福耀玻璃作为福建省第一家民营企业在上海证券交易所上市。

今年以来,汽车行业的景气度急速下滑。中国汽车工业协会的数据显示,今年1~9月,汽车产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆,产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%。

放弃融资

福耀上市之前已经与国内80多家汽车制造商有了稳定的合作关系,当时在国内汽车玻璃市场的份额达到了50%。然而,仿佛一夜之间国内就诞生了上百家汽车玻璃企业。此外,国际建筑业以及玻璃业巨头如圣戈班、皮尔金顿(Pilkinton)也已经挤进了中国市场。当时中国汽车市场容量相当有限,曹德旺感到了压力,他寄望福耀在海外市场谋求更大的发展。

福耀玻璃的主营业务是汽车玻璃的生产和销售,在下游不景气的背景下,今年福耀玻璃的营业收入增长也相应放缓。2019年前三季度,福耀玻璃实现营业收入约156.34亿元,相比2018年增长5.11亿元,增速为3.38%。

21世纪:福耀为什么在推出再融资计划两天后,又取消了这个计划?

汽车玻璃市场分为维修市场和配套市场。维修市场更加专注于零售,而配套市场则更加专注于批发。汽车玻璃供应商要站稳脚跟就必须成为汽车生产商的合作伙伴,力争向配套市场发展。汽车生产商对配套供应商的产品要求要远高于维修市场的产品要求。此外,全球八大汽车制造商的供应商都是实力雄厚、历史悠久的行业巨头,而他们与汽车生产商的供货合同往往长达3至5年。福耀想要成为这样的供应链上一环,除了依靠价格优势,必须在产品质量和售后服务上通过层层严格的认证。

福耀玻璃营业收入缓慢增长的同时,其成本却有较大幅度的上升。2019年前三季度,福耀玻璃营业成本为97.82亿元,而去年同期约为86.68亿元,同比增加约11.14亿元。这11.15亿元的营业成本增加,成为福耀玻璃净利润下降的重要原因之一。

曹德旺:再融资计划是我自己主动放弃的。我很认真地把福耀做好,结果福耀的股票这么便宜就卖掉,实在太可惜了。因为现在的市场估值太低,对我来说很不划算。我认为福耀的效益还可以,为什么卖给他们?我今天敢这么说,今后五年福耀都不会融资,而且下个月我们就要拿出5亿元来派息。

然而,凭借福耀当时的实力想要与年营业收入数百亿美元的国际巨头争夺汽车制造商的配套订单几乎是天方夜谭,在海外,福耀只能从门槛相对较低的售后维修市场着手。事实上,尽管有着绝对的价格优势,福耀想要打开北美维修市场也绝非易事。产品质量、渠道、物流等一系列问题摆在福耀面前。当时50岁的曹德旺萌生退意,他对自己这个民营企业家能否让福耀变成一个有竞争力的跨国公司有些怀疑,于是他想到了与圣戈班合资以打开国际市场大门。经过两年的谈判,1996年福耀最终与法国圣戈班签订合资协议,曹德旺出让了自己的股份并劝服其他单个股东退出。圣戈班最终收购福耀42.17%的股权而成为福耀的控股股东。

福耀玻璃并未在三季报中披露成本增加的原因。但在2019年半年报中,福耀玻璃曾就营业成本上升解释道:营业收入增加,对应的成本增加,新增海外饰件业务处于整合期,成本较高。

21世纪:是不是受到了来自股东方面的压力?

然而,曹德旺“借船出海”的想法并没有得到圣戈班的支持。圣戈班在欧美市场早已经有成熟布局,与福耀合资的真正目的是打开中国市场的大门。曹德旺猛然意识到这次合资的背后是同床异梦的设想。由于出发点不一致,加上行业本身出现阶段性不景气,福耀在合资以后出现了利润连续下滑甚至出现历史上首次亏损的局面。1999年,曹德旺与圣戈班的合作走到了尽头,曹德旺以3,000万美元的代价重新从圣戈班手中得到了福耀的控制权。

《每日经济新闻》记者以投资者身份,与福耀玻璃的工作人员就前三季度成本增长原因进行了沟通。福耀玻璃工作人员表示:“营业成本上升的主要原因,是新收购的德国项目(德国SAM铝亮饰条资产)还处于整合期,对营收贡献还相对比较有限,但成本已经产生了。”

曹德旺:再融资计划公告后,有小股东发短信骂我,说曹总,原来你也经不起诱惑,出来圈钱。当时是公司的管理层积极地提出再融资,但是小股东不愿意。既然我们不融资也可以过得下去,那就不再融资了。实际上,从另外一个角度看,小股东不应该认为大股东再融资就是肯定为了圈钱,本来大股东最想把企业做好,会有自己的战略。

福耀不得不开始了新一轮的征战。1999年恰逢中国迎来汽车发展的一个新高潮。当年,曹德旺便扭转了上年亏损1,800多万的局面并实现7,000多万的盈利。在美国市场连续亏损了三年的福耀北美公司此刻已经找到了症结,改变原先拟在美国建厂、建仓库的分销模式,转而改为中国制造直销到美国,换句话说,福耀更加直接地瞄准了通用、福特这样的汽车生产商。这一转变让福耀在2000年美国汽车玻璃市场的份额达到了13%,此后几年持续上升。

今年2月底,福耀玻璃为进一步扩大汽车饰件规模,拓展汽车部件领域,福耀玻璃旗下FYSAM Auto Decorative GmbH以5883万欧元的价格购买了SAM automotive production GmbH(以下简称SAM)的破产资产,包括设备、材料、产成品、在产品、工装器具等。

21世纪:我们也注意到近年来福耀的资产负债率一直很高,在2007年甚至超过了60%。通过增发来降低负债率落空后,外界一直很担心现在处在加息的通道中,对福耀这种高负债率的企业显得尤其不利。

在普通人眼里,汽车玻璃似乎是汽车零部件中“缺乏技术含量的非核心零部件”。事实并非如此,每个汽车厂商对汽车玻璃的光学性能、玻璃曲度、硬度指标都有非常精确严格的标准,在欧美甚至已经被列入法律规范。当发生事故时,汽车玻璃是汽车被动安全的非常关键的零部件。圣戈班的汽车玻璃加工技术世界领先,这为福耀的产品进入高端领域奠定了基础。 2000年,福耀终于获得福特的首肯——荣获当年的“福特全球最佳供应商”金奖。

对此,福耀玻璃在2019年半年报中称:“SAM是该领域技术能力全球排名领先的企业,拥有独特的技术专利。对SAM的并购整合将进一步强化福耀汽车玻璃的集成化能力,同时将拓展福耀的发展空间。”

曹德旺:央行现在不断加息,我们确实负担很重。我们的高负债率也是事实,因为我没有从资本市场拿钱,一直都是从货币市场拿钱,成本肯定要高。

与此同时,中国汽车产业开始快速增长。中国2005年的汽车消费在全球市场所占比重从2001年的4.3%上升到8.7%,汽车市场的增量也占到了全球汽车市场的23.2%。中国汽车市场在世界的排名从2001年的第7位迅速升至目前的第2位,超过日本,仅次于美国。中国14大汽车企业大多采取的是与日、美、欧、韩等国车商合资生产外国品牌车的方式,它们的产量占中国汽车总产量的90%。福耀敏锐地陆续在中国长春、重庆、上海、北京这几大汽车制造基地建立了自己的汽车玻璃生产基地。几大生产基地的建立让福耀在中国汽车配套市场上的份额达到了70%。

福耀玻璃的工作人员还向记者解释了另一个收入增幅比成本增幅低的原因:“我们本溪有两条浮法玻璃生产线投产,浮法玻璃比较特殊,(只)要是点火开始生产,就没有办法停产。我们的浮法玻璃是给汽车玻璃配套(供货)的,(但)目前汽车整车市场在下滑,(就导致了)浮法玻璃库存的增多,我们向外折价出售(浮法玻璃)。(但)我们生产的是汽车级的浮法玻璃,生产成本就会比较高。”

但是2008年福耀的资产负债率肯定会下来,因为造成福耀高负债率的原因是往年的高投资。但是去年下半年开始,我们分析了国家宏观调控的背景,自觉地停止了新业务的开工。只要我们的新项目不开工,并坚持一年半时间,我们的负债率就能降到50%以下。从时间上算,这个不开工的政策我们会坚持到2009年年初。

围绕在生产厂商附近的好处不言而喻,除了物流成本的节约以外,也让福耀得以在汽车设计的同时参与到汽车玻璃的同步设计。对于不断推出新款车型的汽车厂商来说,同步设计能力相当重要。这也为福耀带来更多益处。原本只按照汽车制造商的规格要求定制玻璃的福耀开始把玻璃周边的配套零部件——玻璃总成也纳入了解决方案。“这样一来,汽车厂商拿到的产品只需要一步就可以轻松完成安装,”曹德旺说,“这是行业发展的趋势要求,也为我们的销售增加了附加值。”

全球布局

延伸业务

事实上,几年前,福耀的汽车玻璃原片70%-80%必须依赖从美国、欧洲、泰国、印尼等国进口。原因很简单,除了少数几家公司,多数玻璃制造企业不具备生产高质量浮法玻璃的能力和技术。每平方米出现两个0.5毫米气泡的平板玻璃就不能用作生产汽车玻璃的原片。一般来讲,玻璃原片约占汽车玻璃生产成本的1/3左右,而玻璃原片的运输、包装费用、尺寸不合而导致的浪费,以及破损缺陷率约占到玻璃采购成本的15%以上。玻璃原片依赖进口早已成了曹德旺的“心病”。随着原材料和石油价格的上涨,浮法玻璃的价格在持续攀升。

近年来,福耀玻璃的海外布局逐步加快。从2008年开始剥离建筑级玻璃业务开始,公司越来越重视海外业务,国外收入占比随之开始逐步上升,2018年福耀玻璃的国外收入已占到41.8%,2019年上半年则进一步上升至48.26%。

21世纪:再融资计划取消后,对福耀下一步的发展有什么影响?

2003年9月和10月,福耀陆续收购辽宁双辽和内蒙古通辽两家国有浮法玻璃相关的生产企业。曹德旺的这一决定当时遭到了福耀管理层的一致反对:收购之前两家国有企业已经到了破产边缘,而且管理体制与福耀格格不入。在一片反对声中,曹德旺坚持收购的决定。他的理由是福耀迟早要进入上游原材料领域,浮法玻璃在生产工艺上是相通的,并且当时的价格也非常便宜,福耀可以通过收购了解上游生产并且积累知识。通过技术和管理改造,同样能够产生很好的效益。

2007年以来,福耀玻璃先后设立了福耀韩国、福耀日本、福耀欧洲和北美配套等子公司。其中,福耀韩国和福耀日本主要是做销售业务,而福耀欧洲则是生产型企业。截至目前,福耀玻璃的投资已经遍布全球,包括韩国、德国、日本、俄罗斯、斯洛伐克和墨西哥。

曹德旺:本来我们再融资是想做项目的。现在既然取消了,下一步的并购都会暂停。

曹德旺的想法很快得到证明。2001年,福耀接到了美国PPG为首的三大汽车玻璃生产商的反倾销诉讼。福耀一边公开积极应对国际诉讼,一边与这家全球领先的玻璃生产巨头私下谈判。还未涉足中国汽车玻璃市场的PPG最终与福耀达成一致:帮助福耀在中国建立世界领先的浮法玻璃生产线,并从中取得利益分成。

福耀玻璃2019年半年报显示,除了福耀玻璃美国有限公司(以下简称福耀美国)及其控制的两家公司明确披露了盈利情况外,剩余的福耀韩国、福耀欧洲、FYSAM饰件、SAM国际、SAM饰件、FYSAM斯洛伐克、FYSAM墨西哥和北美配套是亏损的,而福耀北美玻璃工业有限公司(以下简称福耀北美)、福耀日本和福耀玻璃俄罗斯有限公司(以下简称福耀俄罗斯)并未明确说明是否亏损。

21世纪:原计划的项目主要针对哪些方面?

2005年,福耀不但取得了反倾销胜诉得来的300万美元退税,而且引进了PPG的全套浮法玻璃生产工艺,在福清的两条世界上最先进的浮法玻璃生产线投产。“如果不是双辽和通辽的收购,我们后来还无法那么迅速地建设并成功地运营一个全新的高端浮法项目。”陈向明说。去年9月,福耀在福清的3条浮法线全部投产,目前福耀80%的原片玻璃实现了自给。

《每日经济新闻》记者曾就福耀玻璃的海外子公司具体的利润数据向福耀玻璃发去《采访函》,得到的回答是:“这些数据不在半年报的披露范围之内。根据(披露)规则,需要到一定的资产比例或营收比例我们才会进行披露。现阶段没有到达披露的标准。”

本文由500万彩票网发布,转载请注明来源

关键词: